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ETF市场近年来不断涌入新力量。截至2019年底，美国市场ETF发行人达到121家，相比2018年新增16家。其中，2015年以来首次发行ETF的发行人，如Pacer Financial、John Hancock和Hartford目前管理资产规模分别为56亿、47亿和42亿美元，增长非常迅速。

在舆论和消协的干涉下，智能电视的广告或许真的会少。但羊毛出在羊身上，广告赚钱少了，厂商还是要从你身上把少赚的钱都赚回来。要么把电视卖贵点，要么收集你的数据给你更精准高效地推广告。你以为你在看电视，殊不知电视也在看你。你在消费内容，你的内容也在被消费。

就在1月8日，瑞幸咖啡发布了“咖啡机”（luckin Coffee EXPRESS）和“贩卖机”（luckin pop MINI）两款“无人机”，可惜尚未大规模推广，否则在此次疫情中会发挥很大作用。瑞幸咖啡最近一轮大涨就是从发布“无人机”开始的：1月8日以34美元开盘，1月17日收于50美元，8个交易日上涨47%，成交约1.8亿ADS，瑞幸咖啡总股本不过2.4亿ADS，IPO公开发行的只有3000万ADS，每天在市面上流通的大约1000万~2000万ADS。

“洋务派”也确实带给京东一些新气象。在担任京东商城和集团CMO期间，蓝烨带领京东商城实现了销售业绩的快速增长，并在扩充商品品类、提升品牌影响力和优化渠道方面做出了很大的贡献。在2013年618前夕，出去留学四个月的刘强东终于回国。旁听了CXO们对所有VP的考评，“洋务派”对打天下的“本土派”很不客气，刘强东好几次想站起来替老部下反驳，话都到了嘴边，逼着自己喝了一口水坐好，一直等到会议结束才出来发言，

ETF发行人。（1）发行人高度集中，前10大ETF发行人的产品规模为4.2万亿美元，占全市场95%。同时新发行人不断涌入，2019年美国市场ETF发行人达到121家，相比2018年新增16家。（2）大型ETF发行人凭借宽基类产品统领市场，同时对其他类型产品有所布局；而中小型发行人试图将特色领域作为重点布局和建立品牌的方向。（3）新产品竞争愈发激烈，部分发行人不得不尝试开拓新的产品领域。例如以杠杆ETF和反向ETF闻名Direxion推出新的多空ETF，而专注于多因子ETF的Goldman Sachs也推出主题ETF。

— 07 —风险警示▼PPP和并购玩得正酣，转眼到了2018年。既然有连环并购的操作，那么，质押一定不会少——随着并购的进行，股价上涨，控股股东的质押动作不断，质押比例基本在60%以上。你看，这又是一个现金流为负+债务高企+高比例质押的组合，从基本面来看，乍一看风平浪静，实则已经埋下了地雷——只不过，就看什么样的因素引爆地雷引信而已。就像一只已经满弓的箭，你得求菩萨保佑宏观环境不要变化、大盘不要突然下跌。